糖酒会给行业带来表现契机。我们将历年3月巧日糖酒会开始至4月30日季报结束这段时间进行统计,预期销售强劲和季报增速预期领先行业(或者增速较快)者在此期间表现突出,远强于同期白酒指数轻微跑输上证指数。鉴于预期今年行业整体增速超越2010年同期,在糖酒会中经销商洽谈会和订货会紧俏的公司将会成为此阶段的投资首选。 
        
      主要品牌批发价节后出现预期内回落。春节之后,各主要品牌批发价出现季节性回落,零售价表现不一。茅台零售价在专卖店渠道限价为959元,供应量十分有限;五粮液和国窖1573零售价在节前出现100一120元提价幅度不等,各地专卖店和商超价格反映时间不一致,预计在4月底之前价格将全部调整到位。在茅台、老窖、洋河、古井贡等提价兑现后,值得期待五粮液和山西汾酒在淡季也有提价行为。

      由于2月食品饮料行业落后幅度缩减，再加上3月25将在成都世纪城国际会展中心举行全国春季糖酒会，这次糖酒会或将给行业带来表现契机。
      2月食品饮料行业落后幅度缩减。在调整近3个月消化超额收益之后,行业落后沪深300幅度开始缩减,3月将迎来行业一年一度的春季糖酒会。

       风险提示:经济波动;白酒消费习惯改变。

      投资建议:估值底部,契机显现。糖酒会将带动行业逐步升温,此阶段首选销售紧俏和预期一季报增速好的标的,沪州老窖和古井贡酒等。并关注受益于啤酒旺季来临的燕京啤酒和青岛啤酒,以及乳业整合受益的伊利股份。中信证券股份有限公司