重庆啤酒在7日晚间发布关于乙肝疫苗二期临床数据揭盲情况的相关公告显示：安慰剂组应答率28.2%；治疗用 （合成肽）乙型肝炎疫苗600μg组应答率 30.0%；治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗900μg组应答率29.1%。重庆啤酒研发13年的治疗用乙肝疫苗疗效远低于市场预期，意味着这项产品的研究可能宣告失败。

　　过去数年，重庆啤酒一直都是机构资金的宠儿，股价从2元多一路炒到80元上方，涨幅超过36倍，停牌前连续大涨并创出了83.12元/股 （复权后）的历史新高。从三季报披露的数据来看,重庆啤酒前十大流通股东席位可谓是机构扎堆,有6只基金和1款保险理财产品。

　　重仓持有重庆啤酒的基金将受到明显的影响，或进行估值向下调整。三季报有多达21只基金重仓持股重庆啤酒，合计持股市值达31亿元，如果重庆啤酒出现连续三个跌停走势，那么停牌后基金的持股市值合计缩水达10.85亿元，若是连续五个跌停，那么停牌后基金的持股市值缩水将达16.38亿元。

　　大成系基金遭损

　　2011年基金三季报中，重庆啤酒进入19只基金的前十大重仓股，以12月7日股价估算，其持有市值已上升到接近40亿元。其中大成系9只基金合计重仓持有4495.15万股重庆啤酒，占该股总股本的9.29%。假设持股未变，按跌停价算，两个跌停后大成系基金损失近6元。

　　根据WIND统计显示，重仓持有重庆啤酒前7名都来自大成基金公司。其中，大成基金旗下包括大成景福、大成核心、大成行业轮动、大成优选、大成创新成长、大成景阳*、大成景宏、大成精选增值和大成财富管理2020在内的9只产品重仓持有重庆啤酒，持股总数达到了4495万股，持股市值则达到了28亿元。按照11月25日81.06元/股的收盘价格计算，这9只基金持有的重庆啤酒浮动总市值已经达到了36.4亿元。

　　富国基金公司旗下4只基金今年三季报显示重仓持有重庆啤酒，合计持有252.13万股，持仓最重的一只基金占资产净值的4.24%。

　　针对此情况，国泰基金12月8日发表公告，自2011年12月6日起按指数收益法对所管理的证券投资基金持有的长期停牌股票进行估值。其中重仓持有重庆啤酒，占基金资产净值4.04%的国泰中小盘成长股票受到的影响比例为-0.25%，旗下国泰金鹰股票和国泰沪深300股票分别受到的影响比例为-0.09%和-0.02%。

　　此外，消费ETF、中盘ETF、泰信200和中小ETF四只指数基金也重仓持有重庆啤酒，不过普遍占比较低，最高不超过3%，受到的影响相对有限。

　　质疑相关数据并不完整

　　针对重庆啤酒公布的调查数据，大成基金医药研究主管吕猛表示：“从用药组的治疗效果来看，有效病例328人中，安慰剂对照组与两个用药组的应答率都是30%左右，故可以推测总的应答人数约为 328*30%=98人，整体看疗效不错，目前国际治疗乙肝病毒一线用药水平也大抵如此。当然，判断一个新药的疗效，并不能仅靠上面几个简单的数据，还需要综合考虑疫苗的安全性等其它数据，而重庆啤酒此次揭盲结果根本未予公布，仅仅公布一些初步结论，投资者根本无法对疫苗的前景做出正确判断。 ”

　　吕猛认为，重庆啤酒在相关数据并不完整，未得出最后定性结论前复牌，从信披流程上看存在问题。针对上述情况，他建议重庆啤酒尽快就安慰剂对照组应答率极不正常的数据与广大投资者进行解释，并就新药最终安全有效性评估和新药后续临床试验安排等事项与广大投资者进行交流，以便市场对此做出合理的评价与判断。