乙肝疫苗，即是嘉士伯入主重啤的一大诱惑，也是一道新的难题。

　　重啤股份公告称，“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗二期临床研究”正在各家医院正常进行临床试验，截至今年3月31日，累计已有136例受试者完成了76周临床实验，二期临床研究实验人数为360人，到今年9月底全部结束。

　　黄明贵表示，乙肝疫苗二期临床试验的“揭盲”在年底。按国家规定，还有三期研究，最快也要2013、2014年出结果。目前，乙肝疫苗的中试车间建设已完成，三期完成后，中试能否成功，是该项目难度最大之处。“做啤酒的去做药，这几年走了很多弯路。”黄明贵说。

 集团资产尚未纳入
　　“和引进嘉士伯啤酒相比，我们更希望做大民族品牌山城啤酒。”王克勤在股东大会上说。他解释，山城啤酒是传统品牌。嘉士伯将像青啤一样，注入新的元素，使其品牌年轻化。高端啤酒在国内的市场份额仅2.8%左右，他更希望对山城啤酒进行产品结构调整，以占据从高端到低端的金字塔中间部分。他表示，未来也不排除对重啤股份现有生产线进行改造，引入嘉士伯啤酒。

　　下一步重啤集团的资产将装入上市公司，以彻底解决同业竞争有关？这和当初竞购重啤股份股权一样，决定权很大程度上在于包括轻纺集团在内的*部门。

　　这尚未吞下的一半肥肉，一直让嘉士伯垂涎，却又不得不看中轻纺控股态度。股东大会当天，王克勤告诉本报记者，“嘉士伯一定会积极参与集团资产竞买。”

　　股东大会上，有股东提出：“我们反对重啤股份以增发的方式注入集团资产，反对以配股的方式收购集团资产。”黄明贵当场答复：“这不在我这里决策。轻纺控股目前为止，还没有任何实质性意见。”15日，杨林说：“至于重啤集团资产，等着公开挂牌转让吧。”

　　有消息称，华润有意参与竞买重啤集团资产。于是，嘉士伯开始积极兑现当初收购重啤股份时，对重庆市*的承诺。

　　弯路主要来自于对程序不熟悉。重啤股份介入乙肝疫苗研究长达5年后，该项目才获得国家药监局的批准进入临床试验。显然，嘉士伯初来乍到，更不是药业专家，这也促使其不得不更多依赖原有管理团队。

　乙肝疫苗是外行
　　对重啤股份采取怀柔政策，还和嘉士伯对乙肝疫苗外行有关。

　　年报显示，去年，重啤股份实现净利润3.6亿元，同比增长99%。事实上，其中2.25亿元的净利润来自于工厂搬迁的卖地收入和*补贴。重啤股份的啤酒销售营业利润率比前一年减少了2.37%。