传说中最稳定收益的投资

　　葡萄酒在实现文化鉴赏和饮用价值同时走向了投资，主要由其独特的存在形态与供不应求的关系所决定的。首先，高级葡萄酒所出产的风土条件特有而不可被复制；其次，酒品的风格、地位与声誉大多是经历数百年积淀得来；第三，能够造出高级葡萄酒的酒庄数量与产量都极为有限。例如，在法国波尔多产区的30个高级酒庄每年头牌葡萄酒生产量大概在2-3万箱左右，而且每10年大约仅有3个年份的葡萄酒才具有挺好投资价值。当这些数量有限的高级葡萄酒再分散到世界各地市场，而且是开一瓶少一瓶的“消耗性资产”，自然就更因稀缺而备显珍贵。同时在收藏高级葡萄酒期间里，酒价还会随时间的推移而不断升值。所以，葡萄酒投资以其稳定的投资回报率，以及集投资与享乐于一体的特性越来越受到投资者的追捧。

　　一直以来，葡萄酒投资被看作为一种稳定增长的投资项目。即使在今天席卷全球的金融危机引发经济衰退、股市崩溃之时，某些被投资收藏在酒窖中的葡萄酒价值依然坚挺、甚至持续上涨而独乐其中。

　　近一年来高级葡萄酒的平均升幅已达43.2%，投资价值同样不亚于石油和黄金，受欢迎程度甚至超过了道琼斯指数。据之前资料显示，如果投资法国波尔多产区的10类葡萄酒，在过去3年的回报率为150%，5年回报率为350%，10年回报率为500%，大大超过同期道琼斯和标准普尔指数成分股的增值速度。如在1986年以37.50美元购买一瓶法国波尔多五大高级酒庄之一──木桐酒庄（ChteauMoutonRothschild）1982年的葡萄酒，现在的价值已达500美元。

　　从去年秋季到今春，在世界众多葡萄酒拍卖市场上，似乎完全没受到全球经济危机的影响。销售目录上满是高端藏品，还有一些市面上难觅的珍品。如Acker Merrall & Condit（全美最大规模的名酒拍卖行）以187,550美元的价格售出了25瓶6公升装1995年份武当王，这一价格水平超过了《葡萄酒观察家》2008年二季度拍卖交易价格的70%。而英国的宝龙（Bonhams）拍卖行也拉开了2009年六场精品葡萄酒拍卖会的序幕。2月3日的拍卖藏品共724组，截至目前很多藏品已经成功卖出，拍卖总额较去年同期增加了35%。这一切无不显示着“这边风景仍独好”，一时间最高级的葡萄酒成为了最抢手的货让人们趋之若骛。

　　一样玩的是心跳游戏

　　投资葡萄酒的风潮愈演愈烈并在去年秋季达到巅峰期。似乎不会相信葡萄酒市场也跌入到金融危机的漩涡中。但是一些西方报道让人触目惊心——

　　2008年开始五个月，波尔多酒庄与酒商之间的葡萄酒交易量下降了三分之一，全球范围的客户都在紧缩开支。去年十月，波尔多最大的酒商之一Millésima负责人Fabrice Bernard说：“这是至1983年以来首次遭遇如此大打击，订单急剧减少。”此外据路透社报道，去年专营波尔多酒的Vintage基金投资公司价值下跌33％。难怪法国报纸Sud-Ouest葡萄酒作家Cesar Compadre说：“波尔国高档葡萄酒的投机泡沫正逐步破灭，波尔多酒商处境日益艰难。” 而Conseil 高级酒庄的Sylvain Boisvert也表示：“很难预计未来的市场走向，目前属于全球范围危机，所有产品（不只是葡萄酒）都受影响。”

   去年最高峰时期，像拉菲、拉图、Petrus或木桐的葡萄酒价格上涨了10 ％至40 ％。但现在三个月以来，价格持续回落。而且许多餐厅和收藏者的酒窖满满，并没有购买较大数量来年葡萄酒的意图。甚至很多葡萄酒爱好者为了收藏较昂贵的波尔多2005、2006年份的葡萄酒，正在出售他们储藏的2001、2002或2004较弱年份的葡萄酒。因此，市场上波尔多葡萄酒数量的增多导致了其葡萄酒价格下跌了10%到20%。

　　经济低迷，价格上涨，又使得很多成熟投资者对推高高级葡萄酒失去了兴趣。某行业评论家甚至暗示，被誉为“蓝筹股”高级波尔多酒的鼎盛时期即将终结。

　　再将目光转到国内，今春看到在深圳与北京的商场1982年拉菲市场牌价每瓶分别是45000元与47500元，而最新的深圳最低拿货价却到了21000元，甚至有人报出了19000元。前日某一相识的投资商家年底高价囤货，结果最近也大吐苦水说损失惨重，价格跌去了30-40%，这两三年白干了。另有一友商近期与其供应商同去香港看酒市，去到盛名的旺角屈臣氏酒窖居然看到木桐系列零售价比该供应商报价低，该供应商找来驻店主管问询，得知如果会员采购，每箱还可以打上8.8折，而拉菲系列已经清完货，两人面面相覩同时已是心跳不已。

　　有意思是，在经销商们“炒货的最疯狂”时段里，大家都开玩笑说，全世界的拉菲都卖到中国来了。来自美国、日本、比利时等地酒品通过各种正当不正当的渠道流入国内并活跃起来。并且在国内做投资交易，主要也通过各类庞杂的中介渠道来进行，不仅酒品真伪难分，而且价格体系较乱。就如去年底曾咨询过数商家同一款同一年份副牌拉菲，报价从3000多元到6000多元不等。不禁犯愁——哪家酒品真假？哪家价格趋向合理？

　　葡萄酒可投资而非投机

　　从目前到2010年间，中国将是全球最活跃的葡萄酒市场，葡萄酒消费量将增长近36%。因增幅较快，不少业内专家都预测：中国将在5年后成为全球葡萄酒首屈一指大国。如今许多场合中，葡萄酒已经不能缺席。摇摇酒杯、闻闻香味、谈谈口感、聊聊产国产区，这已经成为一种时尚与风雅的健康生活方式。但国内的葡萄酒市场投机因素较多，市场机制尚待改善，盲目进入风险较大。

　　首先葡萄酒投资不同于股票与金融，要求投资者需有很强专业知识与自主性，完全不了解葡萄酒是很难操作的。如在进行投资前，要对酒品出产年的产量与初始价进行详细的考证与研究，在投资葡萄酒实物时还要注意贮藏条件是否能达到标准。提醒注意的是，投资整箱的葡萄酒在出售时要比单瓶容易得多，因为所有正规葡萄酒报价单均以箱为单位。当然在大额投资时挺好不要把资金孤注于单一品牌上，多元化投资是使投资酒品组合持续升值的一个重要方式，也是进行任何投资的通则。

　　从目前葡萄酒的投资方式和途径来看，主要有期酒、成品与基金。其中“期酒”（enprimeur）是风险最大回报最高的一种投资方式，在发售后的7-10年则是投资回报挺好的时机。再次，通过二级流通市场的拍卖购买年份佳的高级成品酒，不过在进行葡萄酒交易的时候，要多留意参考欧洲市场的酒单报价，相对于美国市场数据来说欧洲更具有说服力和稳定性。至于投资各种葡萄酒基金则是近年来在欧美颇为流行的一种方式。但如今基金门槛可不低，比如加入葡萄酒基金Noblescrus，至少需要支付12.5万欧元。葡萄酒基金的投资年期通常在5到10年。由此看来，投资葡萄酒讲究的是长期的回报率，所以保持耐心十分重要。即使前面提高的屈臣氏酒窖，其当初投资采购酒品也是专业团队进行长期投资分析产物，即使如今清货促销也许未必会亏到多少本钱。

　　近两个月交易最频繁的几款葡萄酒，多产自法国波尔多、勃艮地、香槟区以及意大利，年份大多分布在1982-2003年之间。目前的低价格也许反而是抄底的好时机，但事实上买涨不买跌的心态促使很多国人暂处观望。一般说来，现在出手买酒的人，不仅本身热衷葡萄酒，而且当前的葡萄酒价格正处于他们的心理低位。而有更有远见的海外买家们继续利用欧元英镑疲软的优势，开始收购大肆高级波尔多和勃艮第不同年份的葡萄酒。不过，无论你是纯粹享受主义者，还是忙碌的社会精英、新富或成熟的投资商，哪怕只投资收藏一瓶葡萄酒，价格无需高昂，却足以改变你对葡萄酒的认识。